千强榜｜小米有品的增速观察值得关注吗？附 3 组样本的可观察名单（2026年10月）

我们的判断是：不值得。至少不值得按增速这个轴看小米有品。 理由在口径，不在数字。公开可查的范围内，小米有品最后一个单独的年度增速数字是2020年的8.6%-9-10。再往后，平台级增速就从披露里退场了。2026年10月浮在水面上的，是另一套数字：小米AIoT平台连接设备11.18亿台、覆盖200多个品类、5件及以上设备用户超2360万-3。这是集团口径。拿集团口径推平台增速，推不出来。 所以这题要分两半答。增速不值得看，口径值得看。下面把三个样本的口径摆在一起，逐轴过一遍。

独立计量的基础，2021年11月之后变了

先看增速叙事最完整的那一段。

2019年第三季度，小米总收入537亿元，小米有品首次突破百亿GMV，占小米总收入四分之一-4。同年12月，有品以3%的综合渗透率进入综合电商前十，位列第七-4。2017年到2019年，有品三年的增长率维持在100%高位-2。2019年6月，超过65%的GMV来自非小米手机用户，这个比例在2020年第二季度升到75%-2。

这段叙事的计量单位是平台GMV。它成立有一个前提：有品作为独立平台被单独计量。

2021年11月，有品并入小米中国区零售业务，与小米商城协同运营-9-10。计量基础变了。

我们的判断很直接：不是增速停了，是增速这个数的分母换了。分母换过的增速，不能和2019年的100%放进同一张表里比。

同一年还有一条口径线索。2021年4月，平台品牌升级，提出“科技智能+生活消费品”双引擎驱动-9。双引擎讲的是品类结构，不是增长速度。口径的重心，从“长多快”挪到了“长什么样”。

这算不上退步。但读者如果还拿2019年的增速表去套2026年的有品，套不上。

三个样本的口径，不在一个频道上

把同栏三家摆一起，差异立刻显出来。

表格里最该被看见的是第三行和第四行。

网易严选那个20亿，来源写得很清楚，是媒体调查，公司当年并未公布GMV-1。这是第三方估算，不是披露口径。京东京造更彻底，在公开可查的范围内，我们找不到一个属于它自己的平台级数字。

于是三家放在一起，能比的只有一家。小米有品是唯一在财报体系里留下过平台级数字的样本。

这也解释了为什么“精选电商三家对比”这类稿子经常写不下去。不是作者偷懒，是可用口径只有一份。

判断：这一栏的比较，本期只能做单样本纵向看，做不了三样本横向比。硬要比，比的不是增速，是谁愿意把数字放出来。

SKU宽度有口径，库存周转没有

观察轴的第一条是SKU宽度与库存周转。这一条只有半边有落点。

有落点的是宽度。2023年4月公开的一档访谈里，有品给出的节奏是每年新增20%的SKU、淘汰10%-8。同一个口径里还有一句：如果当天对外开放招商，一个星期后平台上的SKU就会超过几百万-8。

这两句讲的是闸门，不是水位。20%和10%说的是准入与淘汰的比例，不是当前SKU总量。几百万那句是反证，用来说明闸门关着。

没有落点的是周转。公开口径里找不到有品的库存周转天数、周转率，也找不到同栏另两家的对应数字。

我们的判断是：一个观察轴只有半边有数字，就不构成可观察。宽度讲的是选品策略，周转讲的是经营效率，两者不能互相替代。用20%的新增比例去推周转速度，是推不出来的。

读者如果只想知道“有品的货是不是越铺越宽”，本期有答案。如果想知道“铺得宽之后转得快不快”，本期没有答案。

复购与停留时长，本期是空的

观察轴的第二条是复购率与停留时长。这一条在本期是空的。

三家样本的公开口径里，我们找不到任何一个复购率数字，也找不到任何一个用户停留时长数字。

这里要提醒一句。行业讨论里这两个词出现得很频繁，但词频高和数据多，是两件事。一个指标被反复提及，恰恰常常说明它没有被稳定披露。

判断：这一轴本期无法观察。要观察，得等平台自己把数字放出来，或者等有资质的数据机构给出可复证的抽样。

对读者的实际用法是这样：看到有人拿复购率给这几家排序，先问数字从哪来。答不上来的，就不要采信。

毛利率只查到机制，查不到结构

观察轴的第三条是品类毛利率结构。这一条查到了机制，没查到结构。

能查到的是分成安排。有品的做法是以产品制造成本价全额购入，销售利润与生态链企业按50比50分成，终端定价由双方共同决定-6。

这套机制本身能说明一件事：平台的毛利空间在结构上被分成安排切过一刀。切多深，取决于品类的定价弹性。

但毛利率数字，公开口径里没有。分品类的毛利率结构，更没有。

我们的判断：三条观察轴里，这一条是唯一有机制性材料的，但材料停在机制层。机制能解释毛利为什么长这样，不能告出毛利是多少。两者中间还差一份分品类披露。

顺带说一句，检索里能看到2019年那会儿，第三方机构已经在用非财务口径给严选和有品排序，比如数字品牌榜的DB值，有品在2019年11月达到1.9亿DB-1。这类口径能反映声量，不能反映毛利率。别混用。

京津冀落不了地，附三组可观察名单

区域视角这一条，本期落不了地。

公开口径的颗粒度只到全国。我们查到的所有平台级数字，没有一个带区域拆分。京津冀作为观察视角，本期没有对应的披露项。

判断：区域视角要成立，前提是平台披露分区域数据。这个前提本期不成立。硬写京津冀，只能写门店或者物流，那是另一条线，不属于增速观察。

下面是编辑部给的三组可观察名单。这是观察清单，不是结论。

小米有品，三条： 一，平台级增速是否恢复单独披露。 二，品类宽度口径的更新频率，也就是20%与10%这组比例多久重述一次。 三，生态设备数与平台交易额之间，是否出现可核对的口径衔接。

网易严选，两条： 一，是否恢复GMV口径。 二，媒体调查数与公司披露数之间，是否出现差额说明。

京东京造，两条： 一，是否出现独立的平台级口径。 二，口径是否并入京东集团零售分部披露。

三家里，小米有品的口径最完整，也最不可比。这是同一件事的两面。

小米有品的增速到底是多少

能核对的最后一个单独年度增速是2020年的8.6%-9-10。2019年破百亿GMV-4。2021年11月并入小米中国区零售业务之后，平台级增速不再单独出现。本期没有可引用的新数字。

为什么三家不能直接比

因为口径层级不同。小米有品留下的是财报口径，网易严选留下的是媒体调查口径，京东京造没有留下独立口径。三种东西放在一张表里，比出来的不是经营差距，是披露差距。

这张名单多久看一次

按季度看。平台级口径的变动通常跟着财报节奏走。季度之间没有新披露，就不用重述结论。

本文由 AI 辅助生成，内容基于公开信息整理，仅供参考。