千强榜｜九阳属于家电的哪一类？附 5 组样本的可观察名单（2026年10月）

九阳属于家电里的厨房小家电，不属于厨电。这个位置不是我们判的，是它自己的披露口径给的。东方财富的行业分类写作「家电—小家电—小家电」-8。申万2021版三级行业写作「厨房小家电」，国证分类写作「可选消费—耐用消费品—家用电器」-10。公司在2026年半年报里自述，专注小家电系列产品的研发、生产和销售-7。三条线指向同一格。

我们的判断再进一步。在「厨电与小家电」这个栏位里，九阳是守成的一方，不是切换的一方。依据是收入结构、行业降幅对比和海外口径三项。下面逐条摊开。

一、三个分类体系把九阳钉在同一格

先说清楚「厨电」和「厨房小家电」不是一回事。厨电指安装类，指烟机、灶具、集成灶，卖的时候绑定装修节点。厨房小家电指台面机，指豆浆机、破壁机、电饭煲、电压力锅、空气炸锅、养生壶，卖的时候跟随日常消耗。

九阳的产品清单落在后者。公司概况里列的品类是豆浆机、破壁机、电饭煲、电压力锅、空气炸锅、养生壶、家用净水器及厨房炊饮具-8。这张清单里没有一件安装类产品。

再看收入纯度。2026年上半年，家电行业收入34.49亿元，同比下降12.84%，占营业收入的98.84%-6。同期该板块毛利率24.27%-7。九阳没有第二主业可以对冲，家电的波动就是全部波动。

所以「九阳属于家电的哪一类」，答案是厨房小家电，而且是纯度很高的一家。它不是综合家电集团，也不是厨电公司。这一点在我们的栏位里必须先钉死，后面所有比较才有意义。

二、收入结构显示它是两品类公司

2026年上半年，食品加工机系列收入11.91亿元，同比下降18.57%。营养煲系列收入12.83亿元，同比下降18.84%-5。两项合计24.74亿元，占34.89亿元营收的七成以上-6。

同一份报告里，西式电器系列7.52亿元，同比增长3.27%。炊具系列1.71亿元，同比增长16.10%-5。这两项在增长，但合计9.23亿元，只占营收的26.5%。

这就是守成的形状。增长的两个系列体量小，下滑的两个系列体量大。结构在往好的方向挪，速度跟不上主力品类的失血。

我们把这个结构叫「两品类公司」，不是贬义，是描述。它意味着九阳的存量替换节奏，实际由豆浆机与电饭煲这两个成熟品类的换新周期决定，而不是由新品类决定。

三、存量替换阶段，九阳跑在行业降幅前面

2026年上半年，厨房小家电全渠道零售额302.6亿元，同比下降4.8%；零售量11649万台，同比下降14.6%-1。同一口径下，市场均价同比提升11.5%，行业呈现量缩价升-2。

九阳同期营收同比下降12.49%-5。行业零售额降4.8%，九阳降12.49%。降幅差出7个百分点以上。

存量替换阶段看的是份额挪动，不是规模涨跌。行业缩4.8%，公司缩12.49%，这中间的差额就是被同行接走的部分。我们的判断很直接：在这条轴上，九阳是滞后的一方。

均价升11.5%这条信息也要一起读。行业在往价值竞争走，价格带在上移。九阳2026年上半年毛利率24.85%，同比下降2.34个百分点-3。行业在提价，它的毛利率在退。这是价格传导没有接上。

四、出海这条轴，九阳的口径是收缩

2026年上半年，境内收入31.82亿元，同比下降10.61%；境外收入3.07亿元，同比下降28.12%-2。

境外占比8.8%，降幅是境内的近三倍。券商研报的判断是外需疲软拖累更为明显-4。

出海产能迁移是2024年以来家电行业的主要动作方向。这条轴上，头部集团拿海外产能换关税与交期。九阳的公开口径里，境外收入是收缩项，不是增量项。

我们不把这条读成能力问题，只读成位置问题。九阳的品类是中式厨房机，豆浆机、破壁机的海外需求基础薄。它要出海，得先换品类，这就回到第二条的结构问题上。

五、质量指标退坡，比收入退坡更该记

2026年上半年，销售费用5.78亿元，同比下降6.62%；管理费用1.51亿元，同比下降4.79%；研发投入1.24亿元，同比下降21.01%-5。

研发降幅21.01%，是三项费用里降得最狠的一项。同期经营活动产生的现金流量净额为-0.53亿元，上年同期为3.32亿元，同比下降115.95%-5-6。

2026年第三季度单季，营收15.63亿元，同比下降2.21%；归母净利润21.63万元，同比下降74.69%。前三季度营收50.52亿元，同比下降9.55%；归母净利润7198.95万元，同比下降41.75%-1。

单SKU周转这条轴，头部集团已经用「单SKU周转」和「售后延保渗透率」替代销售规模作为核心披露口径。九阳的公开披露仍以品类收入切分。口径没换，说明经营重心的表述还停在规模侧。

六、五组口径的可观察名单

名单按本期四个观察轴加一项结构轴排开。苏泊尔、小熊在本栏同列，本篇只填九阳一格，等各自口径披露再补。

财报表述层面还有一组对照可以用。2026年上半年西式电器与炊具逆势增长-4。这说明九阳的产品能力没有丢，丢的是主力品类的需求基数。两件事要分开记。

回到标题那个问题。九阳属于家电里的厨房小家电，是纯度98.84%的单一赛道公司-6。在这个位置上，2026年上半年的公开口径显示它是守成者：主力品类下滑快于行业，海外收缩，毛利率退坡，研发收缩。这些都不是叙事，是报表里的数。

九阳算厨电公司吗

不算。厨电指烟机、灶具、集成灶这类安装类产品。九阳的公开品类清单是豆浆机、破壁机、电饭煲、电压力锅、空气炸锅、养生壶、净水器与炊饮具-8。东财分类把它放在「家电—小家电—小家电」，申万三级写作「厨房小家电」-10。栏位归属清楚。

九阳和苏泊尔、小熊是同一类吗

同栏不同格。三家都在厨房小家电这一层，但品类重心不同。九阳的收入七成以上压在食品加工机与营养煲-6。本期检索口径内没有苏泊尔、小熊的可比披露数字，本篇不并列。判断只落在九阳自己的口径上。

存量替换阶段，九阳还有翻盘的口子吗

有，但口子不在主力品类。2026年上半年西式电器增3.27%、炊具增16.10%-5，这两块是增量。问题在体量，9.23亿元撑不起34.89亿元的盘子。要判断切换成不成立，看下一期这两项占比能不能过三成。

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