比亚迪在汽车行业的 ESG 评级，需要分口径来读。在同业口径里，比亚迪领先；在全球口径里，它仍在追赶。秩鼎 2026 年 7 月 31 日的评级是 AAA，在 A 股 GICS 三级汽车行业的 26 家公司里排第 1 -1。伦交所富时罗素 2026 年 8 月 15 日的评级是 A-，在 13 家 A 股车企里并列第 1 -2。标普全球的 CSA 评分给到 60 分，页面标注的更新日期是 2026 年 1 月 26 日 -4。三个数字都真实有效，但都不能单独代表“比亚迪的 ESG 水平”。我们的判断是：把这些数字读成中国汽车同业第一，站得住；读成全球行业领先，站不住。

一、AAA、A-、60 分，三个档位，三套尺度

评级机构评级结果评级日期同业样本同业位次
秩鼎AAA2026/07/31A 股 26 家第 1
伦交所富时罗素A-2026/08/15A 股 13 家并列第 1
标普全球 CSA60 分2026/01/26未公开同业位次未公开

字母档位不能跨机构换算。AAA 不是 A- 的上一档，A- 也不是 60 分的另一种写法。秩鼎与富时罗素采用分档制，能同时给出同业位次；标普 CSA 采用 0 到 100 的分数制，公开页面上只给分数与更新日期 -4。

所以“比亚迪 ESG 评级多少”这个问题没有单一答案。准确的问法是：哪家机构、哪一版、放在哪个样本里。把三家评级混在一起引述，就会把同业领先误读成全球领先。

二、第 1 名的分母，一边 26 家，一边 13 家

秩鼎的样本是 26 家 A 股 GICS 三级汽车公司 -1，富时罗素的样本是 13 家 A 股车企 -2。两个分母相差一倍，第 1 名的含义不同。26 家里排第 1，是在更宽的名单里胜出；13 家里并列第 1，是在更窄的名单里胜出。

标普 CSA 这一栏，公开页面没有给出同业位次 -4。缺了分母，60 分就只能读成一个绝对分数，读不出相对位置。这是我们在引用时最需要克制的地方：有排名时，谈排名；没排名时，不说排位。

富时罗素那一档的并列也值得说明。比亚迪与赛力斯同为 A-，并列第一 -2。“并列”是评价的一部分，不是次要补充。

三、两次升档，隔了约二十个月

把历年序列拉出来看，节奏差得很清楚。秩鼎的记录里，比亚迪 2022 年 12 月 31 日为 AA，2023 年 12 月 31 日为 AA，2024 年 12 月 31 日升到 AAA，2025 年 12 月 31 日与 2026 年 7 月 31 日均维持 AAA -1。升档发生在 2024 年末，之后三期稳定。

富时罗素那边，2023 年 12 月 16 日为 B-，2024 年 12 月 28 日为 B+，2025 年 12 月 27 日仍为 B+，2026 年 8 月 15 日才到 A- -2。国际口径的确认，比国内口径晚了约二十个月。

这就是更新节奏的实际后果。同一家公司的同一段改善，在两套体系里被确认的时间点不同。读评级时如果不看日期，就会把 2024 年的结论和 2026 年的结论放在一起比较。

时间戳还有一处错位。2026 年半年报在 8 月 28 日发布 -7，富时罗素 8 月 15 日已经定档。半年度数据进不了这一轮评级。评级是快照，不是实时读数。

四、分项排序互相打架，才见真口径

两家的分项放在一起，结论会互相矛盾。

秩鼎的分项是治理 90.57、环境 86.18、社会责任 72.68，治理最高，环境在同行里排第 7 -1。富时罗素的分项是社会 90.90 排同行第 1、环境 78.40 排第 5、治理 68.10 最低 -2。

同一家公司，治理分在一家体系里是最高项，在另一家体系里是最低项。这不是数据出错，是议题定义与权重不同。哪一家的算法更合理，外部读者无从判断。能判断的是：只引一家分项，就等于接受了那一家的权重。

我们的态度是选后者作为短板提示。国际口径下治理 68.10 是三项里最低的，这决定了 A- 之上的空间在哪。把 AAA 当作终点，会看漏这一层。

五、出海节奏把国际口径的分量抬高了

ESG 评级的国际口径，看的是全球可比性。参评范围越往外走，这套口径的解释力越强。

2026 年第一季度，比亚迪出口 31.98 万辆，同比增长 55%，海外占比升到 46% -10。2026 年第二季度，出口 47.0 万辆，占比 42.4% -7。结构变了，评级的使用场景也跟着变。

公司口径的可持续信息也在往国际议题上靠。2045 年全价值链碳中和的目标，2025 年储能系统累计出货突破 135GWh，购买绿电绿证使用清洁电力 72.9 亿千瓦时，2025 年度可统计碳减排 4660 万吨 -3-5。

这些是富时罗素把评级从 B+ 上调到 A- 时被媒体反复引用的口径 -6。我们把它读成加分项，不读成结论。加分项解释的是方向，不是位置。

六、价格战与残值，评级体系暂时答不了

这是本文最想提醒的一句：ESG 评级不测量价格战。

2026 年第一季度毛利率 18.81%，同比下降 1.26 个百分点 -10。第二季度毛利率 18.9%，同比上升 2.6 个百分点，环比上升 0.1 个百分点 -7-8。价格战的烈度写在这两个数字的落差里，不写在评级里。

新车迭代节奏同理。产品周期以季度计，评级跟进以年度计。两者不同频，用评级判断迭代快慢会失准。

二手车残值，三份公开材料里没有任何一项对应维度 -1-2-4。本期我们不用评级谈残值，这一项留给别的栏目。

七、我们的结论：同业领先已经兑现，全球领先还在切换中

把三份材料放在一起，可以下一个明确的判断。

同业口径上，比亚迪已经领先，而且稳定。秩鼎 AAA 连续三期维持，26 家排第 1 -1；富时罗素 A- 排 13 家并列第 1 -2。这一层没有争议。

全球口径上，它处在切换期，尚未完成。标普 CSA 60 分，同业位次未公开 -4。富时罗素的分项里，治理 68.10 是三项最低 -2。这一层是追赶，不是守成。

守成的是国内同业位次，追赶的是国际可比口径。两者不能互相替代，也不能拿前者给后者作担保。读榜的人只要记住一件事：先看机构，再看日期，最后看分母。

比亚迪的 ESG 评级到底算高还是算低？

看你比什么。在 A 股汽车同业里算高，秩鼎 26 家第 1、富时罗素 13 家并列第 1 -1-2。在全球口径里只能算中游，标普 CSA 给 60 分且未公开同业位次 -4。

为什么三家机构的评级差这么多？

档位制与分数制不能换算，样本范围也不同。秩鼎是 26 家，富时罗素是 13 家，标普的公开页面没有给出同业名单 -1-2-4。分项权重也不同，治理分在两家的排序正好相反。

看评级应该盯哪个时间点？

盯评级日期，不盯发布稿日期。秩鼎 2026 年 7 月 31 日、富时罗素 2026 年 8 月 15 日、标普 CSA 2026 年 1 月 26 日 -1-2-4。三个日期跨度超过半年，混用会误判方向。

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