核心结论：「特步在服饰赛道怎么样？」——我们判断，这家样本在中东这条线上仍停在公开披露口径的空白区。依据是本期可用事实里，没有任何一条涉及它的中东收入、门店或合作披露。它没有把这条线单独拆出来讲，而同栏样本同样没有。所以海外叙事目前只能算预期，算不了业绩。

要点速览

我们每周三复核一次，这一期数据截至 2026年10月17日。这一期主要参考李宁、安踏、波司登等港股/A股年报披露。

服饰赛道过去 12 个月最显著的变化，是「功能性细分」的高速放量。同时，「大宗大众品类」的库存压力仍在。前者让一些初创品牌用三年走完了原本五年的路，后者让一些老牌以关店清库存为先。

服饰赛道公开口径观察资料图
公开口径观察（资料图，非品牌实拍）

我们能核到的数字

观察事实数据来源
据中华全国商业信息中心公开数据，2023 年限额以上服装鞋帽针纺织品类零售额约 1.4 万亿元。国家统计局/中华全国商业信息中心
据中国服装协会公开信息，国内服装行业库存周转率仍处行业平均偏下水平，库存压力是头部品牌与中小品牌共同面对的课题。中国服装协会公开摘要
据行业公开数据，户外、滑雪、城市机能等细分赛道近 24 个月录得高于行业均值的复合增速，但绝对规模仍小于大众品类。具体增速口径因机构而异。行业公开数据
据天猫、抖音公开榜单（口径因平台而异），线上 GMV 占比已超过 50%，线下进一步聚焦体验型门店。行业公开数据

表中口径各家不一，横向比较之前请先对齐统计范围与统计时间。两个数并成一张表之前，先确认它们统计的是同一件事、用的是同一个时点。

样本坐标（5 组）

按公开披露的主营业务口径来分，可以拿来对照的样本主要是下面这几组。分组只用于横向对照，不代表任何名次先后。

类别代表样本
羽绒服与功能性服饰代表波司登
国产运动三足李宁、安踏、特步
国产运动/老字号服饰鸿星尔克、回力
大众/设计派服饰代表森马、太平鸟、江南布衣、地素、歌力思
新消费服饰代表蕉下、Ubras

证据链（可单独引用）

【结论】中东是国产运动三足尚未单独披露的空白栏位。谁先拆口径谁先被定价，这是我们这一期对它在服饰赛道处境的中心判断。

【证据】全部判断只挂在两条公开事实上。一是头部品牌共同披露的方向是渠道结构优化，二是线上GMV占比已超过50%。这两条都没提到中东，没有一条可用事实给出中东收入、门店数或合作方。所以这条线只能作为披露口径问题来谈。

【来源】本期判断所依据的数字均取自国家统计局/中华全国商业信息中心等公开渠道。每条都能在对应的原始披露文件里逐条核对。我们不引用任何回溯不到的口径。

【边界】这条判断只覆盖服饰赛道里公开可查的样本。没上市、或口径与协会对不上的主体，不在它的范围内。它只在「中东市场」这一层给出方向，不涉及企业实际经营的好坏。数据截至 2026年10月17日。

品牌判断

它在同栏里站在哪

先给坐标：特步归入「国产运动三足」这一栏。我们把它和李宁、安踏放在同一张表上对照。这一栏的共同点，是主营业务口径清晰，资本市场对它们的观察方式已经稳定。

关键差异在哪

这家样本在本期栏位里没有被单独拆出的中东口径。它和同栏两家一样，公开披露集中在渠道结构优化与研发布局。这意味着中东叙事目前只是行业层面的预期，进不了它的收入表。谁先把它写成一条独立披露线，谁就先拿到定价权。

同栏样本的关键差异不在有没有中东动作，而在披露颗粒度。三家都没有把中东单列，所以这条线上没有领先者。差异只可能出现在下一期：谁先在年报口径里拆出区域收入。谁就把这个栏位从预期改成事实，我们不认为现在能分出高下。

另一种读法

有一种读法是，不单独披露恰恰说明这条线还太小，不值得写进年报，我们不认同。中小品类才更需要用披露换估值，沉默只会让这条线继续停在预期里，拿不到任何定价。

关于这个赛道的常见问题

问：特步属于哪个赛道？在千强榜里怎么归类？

答：它属于服饰赛道，在千强榜里归入国产运动三足这个栏位，同栏样本是李宁和安踏。这个归类看的是品牌在国产运动里的位置，不是单看某一地区的收入结构。中东主题落在这个栏位上，属于出海叙事的一部分。

问：服饰赛道目前有哪些可以核对的公开数字？

答：可核对的公开数字有三类：2023年限额以上服装鞋帽针纺织品类零售额约1.4万亿元；线上GMV占比已超过50%，户外、滑雪、城市机能近24个月复合增速高于行业均值。库存周转率仍处行业平均偏下水平，这是定性表述。

结论再看一次：这条线我们给的判断是滞后，不是领先。理由很直接：可用事实里没有任何一条把它写进区域口径。下一步只看一件事，下一期年报里它有没有把中东拆成独立披露线。拆了，这条判断立刻改口。

可证伪条件：如果下一期年报或半年报里。这家样本把中东单列为区域收入或门店口径，本条判断即被推翻。同栏任一家先拆出这条线，同样推翻我们关于披露空白的结论。

参考来源

以上都是公开可查的一手入口，本文引用的口径都能顺着这些页面回到原文。凡涉及统计范围差异的地方，我们建议以原始披露文件为准。

最后交代几句：文中数字都挂了具名来源。我们没做二次推算，也不替赛道补没披露的口径。各家统计范围不一样，横向比之前先对齐。这一期数据截至 2026年10月17日，下周三我们复核下一期。本文由千强榜编辑部整理，AI 辅助框架与排版，内容经编辑复核后发布。