千强榜｜海尔属于家电的哪一类？本季度公开口径观察（2026年10月）

海尔属于白电。这是渠道分类和消费者认知中的答案。按2026年上半年的公开披露口径，这个答案已经不够用了。海尔把业务拆成智慧生活电器、智慧暖通方案、智慧家庭生态三栏，冰洗不再是唯一的定义项 -10。我们的判断是：本期海尔属于“以白电为底、以暖通为增量、以本土化制造为骨架”的一类。它和订单出口型家电品牌不是同一类。

一、分类的第一层变化：暖通被单独列出

2026年上半年，海尔智慧生活电器收入889.5亿元，同比下滑6.0% -8。同期智慧暖通方案收入同比增长5.7% -10。两条业务线方向不同。再看行业背景，方向差异更清楚。2026年上半年国内家用空调全渠道零售额同比下滑16% -9。在这个背景下，海尔暖通做出了正增长。我们认为，暖通已经从配套品类变成分类依据。理由不只是增速。2025年末大暖通平台成立，2026年7月大白电产业组建完成，统筹冰洗、厨电等核心品类 -9。组织口径先动，披露口径随后跟上。所以问海尔属于家电的哪一类，只看冰箱洗衣机已经答不全。

二、存量替换：海尔在争份额

存量替换阶段的特征是行业总量不动，份额重新分配。2026年二季度，海尔冰箱、洗衣机内销出货量同比均下滑4% -9。同期公司在冰箱的线上、线下零售额份额分别为41.9%和42.2%，同比提升3.7和2.1个百分点；洗衣机线上、线下分别为41.6%和48.8%，同比提升2.8和2.4个百分点 -8。出货量在降，份额在升。这两件事同时成立，说明行业在收缩，海尔在提升份额。2026年上半年国内业务收入同比下滑5.27% -10。国补效应边际递减是公开口径给出的原因 -10。在存量替换阶段，收入跟着补贴节奏走是常态，份额走向才是分类依据。

表中金额与增速来自公司2026年中报披露口径 -10，生活电器金额见券商点评 -8。

三、出海产能迁移：泰国是本期最直接的证据

判断一家公司是不是本土化制造型，要看它的资金投向。2026年4月，海尔在泰国发布2026洗衣机新品，同时透露计划投资建设泰国洗衣机工业园，设计年产能300万台 -1。2026年5月12日，海尔泰国罗勇工业园中央空调AI智能体制造基地奠基，公开表述为东南亚规模最大的中央空调智造基地 -2。两个项目相隔一个多月，落地在同一个国家。海尔2002年进入泰国，到2026年满24年。累计投资超过5亿美元，年销售额突破6.5亿美元，当地提供超过5000个就业岗位 -2。这些数字放在一起，指向的不是把货卖过去，是把工厂、研发、营销一起搬过去。我们的判断很明确：海尔的出海属于产能迁移型，不是订单出口型。在同栏样本中，这条路径的完成度是它最容易被低估的一项。

四、单SKU周转：由本地需求定义，不只靠多铺SKU

单SKU周转率的高低，前端取决于产品是不是为本地需求设计。泰国常年高温高湿，雨季较长，衣物晾晒慢、容易产生异味 -1。2026年3月27日的泰国洗衣机新品发布会上，三筒洗衣机采用12公斤大筒加两个1公斤小筒做分区洗；中子洗衣机用3D判干感应衣物内部湿度；L+洗衣机配空气洗，针对泰丝等面料；X9主打节水节电 -1。这是按一国气候和面料习惯细分出来的产品结构，并非把国内机型原样搬过去。2026年6月，Iris洗衣机在越南下线，7月22日至25日亮相泰中合作博览会，后续将进入马来西亚、菲律宾 -3。这款机器的研发分工是欧洲研发中心做洗净算法，澳大利亚研发中心提供电机方案，整机依托中国工业体系制造 -3。我们的判断是，这套打法的周转逻辑是少SKU、深适配，并非多SKU、广铺货。需要说明的是，本期公开口径没有披露单SKU周转率的具体数值，我们不对数字下结论，只对结构下结论。

五、下沉与铺货：能核对的是网络结构，不是门店数

从京津冀视角看家电，下沉铺货深度通常是第一个问题。本期公开口径里没有分区域的门店数，我们不填这个空。能核对的是网络结构。海尔智家在东南亚做“四网合一”，物流、服务、营销、信息四张本土网络打通 -4。物流端采用数字库存模式，从工厂直发用户，配数字化调度提前预判订单分布；服务端线上AI客服7×24响应，线下落地5S服务模式；营销端一国一策，马来西亚借足球赛事，泰国运营短视频电商 -7。这套结构在东南亚的结果是白电整体份额第一，在巴基斯坦连续十年份额第一 -7。回到国内，2026年上半年销售费用率同比提升2.3个百分点，公开口径给出的原因是国内统仓To C推进与海外新兴市场品牌投入增加 -9。铺货深度最终会反映在费用率上，这是可以持续跟的指标。

六、区域分布：新兴市场是这一类的增长极

2026年上半年，海尔海外收入同比下滑0.38%。分区域看，美洲下滑6.65%，欧洲增长4.90%，南亚增长17.11%，新兴市场增长9.25%，亚太增长2.10% -10。2026年一季度，南亚、东南亚收入实现两位数增长；同期印度家电市场同比增长3.1% -4。我们的判断是，海尔这一类的增长极已经换到南亚和东南亚。美洲的下滑有当地地产与利率的原因，2026年二季度美国核心家电需求同比下滑3% -9。欧洲是小幅正增长。南亚17.11%的增速是全部区域里最高的 -10。这也解释了泰国为什么在两个月内落地两个制造项目。产能跟着增速走，不跟着存量走。

回到标题。海尔属于家电里的哪一类。按产品，它是白电。按本期公开口径，它是智慧生活电器加智慧暖通的双栏公司。按出海方式，它是本土化制造型。按增长来源，它是南亚东南亚驱动型。四个答案里，我们认为最能定义它的是第三个。前三个都能被同栏样本部分共享，第四个才决定它在存量替换期能不能守住份额。京津冀的下沉铺货深度，本期没有分区域数据，我们留到有披露的季度再谈。

海尔是白电企业还是综合家电企业？

从产品分类看是白电。从本期披露口径看已经是双栏结构。2026年上半年智慧暖通方案收入同比增长5.7%，智慧生活电器同比下滑6.0% -10。两个业务栏方向相反，综合家电的说法比单一白电更贴近公开数据。

海尔和美的、格力的分类差别在哪？

三家同处三大白电代表这一栏。本期能核对的分栏口径只有海尔这一份。海尔把暖通单独列成一栏，并给出正增长。这个披露动作本身，就是分类上的差别所在 -9。

泰国两个基地对海尔的分类意味着什么？

意味着它的出海从卖货转成造货。洗衣机工业园设计年产能300万台 -1，中央空调基地被表述为东南亚规模最大 -2。产能落地之后，它属于本土化制造型白电，不再属于出口型白电。

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