千强榜｜同仁堂在老字号品牌行业的传承与创新布局如何？谁在定义的公开口径（2026年10月）

同仁堂的传承布局，在老字号里站得住。创新布局，还停在案例与展台。2026年10月20日，商务部流通发展司公示“中华老字号守正创新案例集”拟入选对象名单，10家企业中，中国北京同仁堂（集团）有限责任公司列在第一行 -1。这是官方口径给出的位置。同期财务口径给出的是另一组数字：2026年上半年，同仁堂营收83.79亿元，同比下滑14.23%；归母净利润7.26亿元，同比下降23.19% -2。两个口径同时成立。我们本期的判断是传承领先、创新口径滞后：守正这一侧，同仁堂拿得出可核验的公开背书；创新这一侧，资本市场关心的三项指标至今没有单独列示。

一、守正这一侧，背书是完整且可核验的

老字号的“传承”很容易写成形容词。同仁堂在这一项上给的是实体证据。

2026年五一劳动节前夕，同仁堂两个集体同时获评“全国工人先锋号”。一个是制药厂亦庄分厂综合车间安牛班组，一个是制药厂大兴分厂丸剂一车间 -10。前者的核心产品是安宫牛黄丸，其制作技艺于2014年列入国家级非物质文化遗产名录；后者既承载非遗蜜丸技艺，也承担智能化流水线生产 -10。

2026年10月，2026世界传统医药大会在国家会议中心二期举办。同仁堂集团的展台用中英双语展陈，围绕“经典传承、科技赋能、全球布局、跨界创新”四条主线，展示357年历史、1669年创立以来的里程碑，以及紫雪散的银锅银铲、创始人乐显扬的医铃、人参鉴定章等物件 -6。

这条线的口径是清楚的：技艺、器物、非遗、班组，都能对上人和时间。传承不需要辩解。

二、创新这一侧，官方框架是“五个创新”

商务部这次征集，围绕产品服务创新、生产技艺创新、营销模式创新、管理体制创新、推广方式创新“五个创新”遴选案例 -1。请注意其中的“管理体制创新”。这一项落在企业治理层面，不是展台层面。

企业侧的表达在另一套语汇里。同仁堂展台的四条主线是“经典传承、科技赋能、全球布局、跨界创新” -6。“科技赋能”对得上生产技艺创新，“全球布局”对得上推广方式创新。管理体制创新这一格，公开材料里给出的对应内容最少。

我们的判断是：官方框架已经把评价维度推到治理层，企业叙事仍主要停在文化与产品层。两者之间的落差就是口径滞后。

三、四个观察轴，两项有数，两项空缺

本期设定的四个观察轴是数字化预算占比、接班与组织变革、国潮焕新、电商收入占比。按公开口径逐项对照，结果如下。

这张表是本期的核心。资本市场看老字号，这几年已经从“看品牌年份”改成“看三项指标按季度给数”。数字化预算占比、电商收入占比这两项，同仁堂在公开口径里没有单独给出。

这不是数据好坏的问题，是有没有口径的问题。没有口径，外部就只能用营收和利润倒推，倒推出来的结论一定偏负面。

四、业绩口径给出的数字，是另一套语言

2026年半年报显示，同仁堂营收83.79亿元，同比下降14.23%；归母净利润7.26亿元，同比下降23.19%；扣非净利润7.13亿元，同比下降24.30% -3。这是六年来的中期数据再度出现营收、净利双降，且归母净利润降幅较2025年同期进一步拉大 -7。

拆到单季更清楚。2026年第一季度，同仁堂营收46.64亿元 -8。二季度承压更重。

压力不只在一家。同仁堂科技、同仁堂国药、同仁堂医养三家“同仁堂系”上市公司同期集体交出下滑成绩单 -4。

资本市场的反应也写在公开报价里。2026年8月31日，同仁堂报23.89元/股，市值327.6亿元；2026年以来累计下跌24.78% -2。年初至9月24日午间收盘，区间跌幅27.53% -8。

还有一个口径值得单独提。安宫牛黄丸在多省被暂停挂网资格 -7。挂网资格是采购端口径，不由企业自己定义。核心单品一旦在采购口径上受限，终端叙事再完整也补不回来。

五、国潮焕新：自我诊断准确，缺的是指标

2026年8月，人民网的一篇报道把问题说得很直接：同仁堂拥有众多经典产品，正在探索把传统滋补品变成使用场景更多、能对接年轻人健康痛点的日常消费品。但知名度不等于认知度。“滋阴补肾”这类表述对年轻消费者偏抽象，古人的服药方式与当代人碎片化的时间、多元的场景之间存在距离 -5。

这是公开表述里最接近“创新自我诊断”的一段话。诊断是准的。

问题在下一步。诊断没有转成指标。年轻人群的认知度、日常消费品的收入贡献、电商渠道的占比，这三项都没有进入定期披露。国潮焕新于是只能作为表述存在，不能作为口径被检验。

同一篇报道提到，《中医药振兴发展“十五五”规划》提出加快推进中医药现代化，加速数智化赋能与标准化建设 -5。政策口径已经把“数智化”写进规划，企业口径还没有把它写进报表。

六、谁在定义公开口径：目前不是同仁堂

把三件事放在一起看，答案比较清楚。

商务部在定义“什么是老字号创新”。2026年10月的案例集公示，用的是“五个创新”框架，其中包含管理体制创新 -1。

交易所和财报格式在定义“什么必须披露”。半年报的板块拆分停在工业与商业，数字化预算与电商收入不进入强制列示范围 -8。

采购端在定义“什么能卖”。多省暂停挂网资格，是外部给的结论 -7。

在这三套口径里，同仁堂都在被定义的位置。企业自己给出的，是展会主线、非遗技艺、产学研合作。2026年5月8日，中国医学科学院药物研究所与北京同仁堂股份有限公司签署战略合作协议，聚焦珍稀濒危药材替代品的生物制造技术 -9。这是硬投入，方向也对。但它属于长期能力，短期不改变口径格局。

京津冀这个区域视角值得补一句。北京的老字号资源密度全国最高，政策资源也最集中。同仁堂在这套资源里拿到的是“被列为样板”的位置。样板的意义是示范，不是豁免。样板企业如果不先给出新口径，区域内其他老字号就没有可对标的模板。

我们的结论不变：同仁堂在传承维度领先，在创新维度的公开口径上滞后。2026年四季度到2027年，如果数字化预算占比与电商收入占比仍不进入定期披露，老字号创新的评价权会继续留在商务部和采购端手里。企业能做的，是把已经发生的投入翻译成可比的数字。这件事不需要等到下一份年报。

老字号创新一定要披露数字化预算占比吗

不一定要，但资本市场已经按这个口径比较企业。不披露的企业会被默认为投入不足，这是口径竞争的规则，不是道德要求。

同仁堂的传承做得好，为什么财务口径还是双降

传承解决的是品牌资产与技艺延续，财务口径反映的是产品结构与渠道效率。两件事不在同一个坐标系里。2026年上半年营收83.79亿元、归母净利润7.26亿元的双降 -3，说明传承资产没有自动转成当期收入。

案例集入选算不算创新的证明

算官方认可，不算市场验证。商务部公示的是“拟入选”名单，公示期为2026年10月21日至10月23日 -1。它证明做法被看见，不证明指标被改善。

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