完美日记属于彩妆，而且是大众价格带的彩妆。在逸仙电商2026年二季度的公开口径里，它还多了一层身份：非核心的存量科目。

这个判断来自母公司的财报科目，不是品牌的自我描述。2026年二季度，逸仙电商营收11.4亿元，同比增长5.1%；护肤业务收入8.16亿元，同比增长40.4%，占总营收71.5%；彩妆品牌净收入同比下降35.8% -1-3-6。完美日记是彩妆品牌，这条下滑口径直接落在它身上。

放到「国货美妆头部三足」这一栏里看，位置已经切换。它从增长引擎变成了存量科目，本期我们把这一格定为「滞后」。

一、分类先看科目，不看品牌故事

六年前，逸仙电商的护肤板块只占营收12.2%。到2026年二季度，这个数字是71.5% -1。2025年全年，护肤业务收入22.8亿元，同比增长63.5%，首次超过彩妆成为第一大收入来源 -3。

2026年一季度，护肤占比已经超过五成。二季度的71.5%继续把这个比例推到新高 -3。

三个护肤品牌是法国科兰黎、DR.WU达尔肤、EVE LOM伊芙珑。它们二季度合力贡献8.16亿元，增速40.4% -1。同期彩妆的下滑是35.8%，一增一减，集团的收入结构完成翻转。

所以完美日记的品类归属没有变，变的只是它在集团里的权重。它仍然是彩妆，仍然主打百元左右价格带。2021年3月新华社的报道提到，逸仙电商收购的Eve Lom和婕若琳，主力产品价格集中在300至500元，与以百元左右彩妆产品打天下的完美日记不在同一段 -9。

品类与价格带这两条，决定了它在美妆分类里的坐标。它不属于护肤，也不属于高端线。

二、中部样本的对法：用同一家公司的时间轴对

「中部」有两层意思可以对齐。一层是价格带的中段，一层是集团口径里的中间位置。完美日记两层都占，但两层的方向相反。

同栏的花西子、毛戈平，本期没有可核对的财报口径，无法并列。可行的方法是把完美日记自己的时间轴拉开，看它在这家公司的位置怎么移动。

| 口径 | 2020年 | 2026年二季度 |

| 完美日记品牌收入占逸仙电商比重 | 79.8% -9 | 财报不再单列品牌收入 |

| 护肤业务占总营收 | 12.2%（六年前）-1 | 71.5% -3 |

| 彩妆品牌净收入同比 | — | -35.8% -6 |

| 集团净利 | — | 净亏损9083万元，同比扩大约366% -2 |

这张表说明一件事。2020年，完美日记几乎等于逸仙电商。到2026年，逸仙电商的营收增长由护肤驱动，彩妆成了被抵消项。

2026年上半年，公司营收21.6亿元，同比增长12.65%；净亏损1.53亿元，亏损同比扩大5倍 -4-6。营收连增七个季度，利润没有跟上。这个组合下，彩妆的定位只能是守住存量。

三、渠道结构再平衡：预算没缩，份额缩了

2026年二季度，销售及营销费用8.08亿元，同比增长10.8%，占营收的比例从66.5%升到70.7% -1。

费用还在涨，说明投放没有退出。但对完美日记这类彩妆品牌来说，能分到的份额在下降。

毛利率给出了同一个方向的信号。二季度毛利率从78.3%降到73.9%，公司解释为彩妆业务计提了更高的存货拨备 -1。这是过去扩张留下的库存成本，落在了彩妆这一侧。

渠道结构的再平衡，本质是预算在品类之间的重新分配。护肤拿到增长，彩妆承担出清。完美日记处在这条线的下端。

四、新品孵化周期：研发叙事挂在护肤一侧

2024年5月，逸仙全球创新研发中心在上海揭幕。同月，品牌联合中国香料香精化妆品工业协会与瑞金医院发布《妆养一体科研成果报告》 -10。

「妆养一体」是彩妆与护肤的交界带。这条叙事放在2024年成立，方向是向护肤靠。

彩妆的爆款周期有过高峰。2019年3月，完美日记与Discovery联名眼影盘首发当日售罄，平均每秒卖出48盘，创下天猫眼影品类首发纪录 -10。那是彩妆新品能靠单盘打穿市场的阶段。

现在的约束条件不同。化妆品注册备案节奏对上新速度构成直接限制，成分披露与备案被打到同一条时间线上。彩妆的迭代频率高，受这条约束的影响也更直接。完美日记的新品孵化，本期看不到能复现2019年节奏的公开证据。

五、KOL种草效率：铺量不再是壁垒

截至2020年9月30日，完美日记累计与近15000个KOL合作 -2-4。它是当时最早大规模深耕小红书的彩妆品牌之一，靠铺量KOL、KOC构建爆款内容链条。

2019年双11，完美日记成为首个登顶天猫彩妆榜的国货品牌 -2-10。2021年11月，它还蝉联过双11天猫彩妆品类的国货品牌第一 -10。

我们判断，种草效率这一项的领先权已经转移。15000个KOL在2020年是稀缺资源，到2026年是行业基础设施。当所有品牌都能铺量，铺量本身就不再产生差异。

叠加70.7%的营销费用率，投入产出比的压力落在彩妆这一侧更明显。这也解释了为什么预算增速10.8%，彩妆收入却还在下降。

六、海外与中东：披露结构里没有区域维度

本期栏目主题是中东市场。完美日记在这一格上，公开口径是空的。

逸仙电商2026年二季报的拆分维度是品牌与品类，没有区域收入口径 -1-3-6。三个护肤品牌的来源地是法国与英国，海外故事写在收购端，不写在销售端。

所以对「中东市场」这个主题，完美日记提供不了样本。它的海外突破在公开披露里没有独立证据，本期不能把它放进中东这一格。

这也是「中部样本」的真正含义。它是一家以国内大众彩妆为基本盘、正在被集团重新定价的品牌，出海不是它当前的叙事重心。

给这一格定性

完美日记属于彩妆，属于大众价格带，属于逸仙电商的存量科目。三条都成立。

在「国货美妆头部三足」这一栏里，它是滞后的一方。判断依据不是品牌声量，而是71.5%对35.8%这组数字的方向。

完美日记算国货彩妆还是国货护肤？

算彩妆。2026年二季度彩妆品牌净收入同比下降35.8%，护肤增长由三个收购品牌贡献 -1-6。「妆养一体」是产品方向，不改变品类归属。

中东市场在完美日记的公开口径里排第几？

排不进。逸仙电商二季报只按品牌与品类拆分，没有区域收入 -3。本期这一格为空，不做推测。

为什么用逸仙电商的财报给完美日记分类？

因为它是唯一可核对的公开口径。完美日记不单独披露财务数据，品牌层面的位置只能通过母公司的品类拆分读出来。2020年该品牌收入占逸仙电商79.8% -9，2026年这个比例已不再单列。

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