千强榜｜同仁堂的传承与创新做得怎么样？本季度公开口径观察（2026年10月）

同仁堂的传承与创新，本期不在同一条线上。传承这一侧，公开口径完整，项目、人数、年份都能对上。创新这一侧，动作列得清楚，指标拿不出来。我们的判断是：传承领先，创新滞后。滞后不在姿态，在口径。

一、传承这一侧，口径细到人

2006 年，同仁堂被商务部认定为首批「中华老字号」，同年「同仁堂中医药文化」进入首批国家级非物质文化遗产代表性项目名录 -9。到 2024 年 12 月 24 日，集团拥有 3 个国家级非遗代表性项目，国家、市、区三级代表性传承人 37 位，中医大师 41 位、中药大师 8 位、技艺传承师 20 位 -9。这组数字颗粒度到人、到层级、到认定年份。

御药史同样可核对。同仁堂自雍正元年开始供奉御药房，公开表述里的这段历史是 188 年 -10。2025 年 3 月 17 日，第二届「同仁堂日」启动，集团把每年农历二月十八固定为这个日子 -10。一个品牌愿意把纪念日写进日历，说明它对传承有稳定的对外的说法。

古训也是。「炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力」，作为 350 多年历史的老字号，这句话写在同仁堂对外的表述里，一字未改 -8。

我们把这叫可核对的传承。判断一家老字号的传承做得好不好，不看故事讲多长，看它敢不敢给出人数、项目数和年份。同仁堂敢。这一项，同赛道里能跟上的不多。

二、创新这一侧，动作清楚，结果模糊

智能制造这一层，清单是具体的。同仁堂股份大兴分厂引入「鹰眼」视觉检测系统，完成生产线智能化升级；科技公司围绕安宫牛黄丸升级自动化产线；健康药业入选北京市先进级智能工厂；湖北生物科技生产线改扩建开工 -5。集团还上线了智能对话小程序「智小谱」，依托中医药知识图谱做产品咨询与健康方案定制 -5。

科研投入有一个硬数字。「十四五」以来，同仁堂投入近 30 亿元，与院士专家团队、科研院所、医院高校深化合作 -8。这是本期能核到的最大一笔创新投入。

电商口径停在这里。同仁堂实施电子商务「1+4」工程，搭建医药电商、健康滋补、跨境电商、网上诊疗四个线上矩阵，年线上成交总额 GMV 逐年递增 -8。逐年递增，没有基数，没有占营收比重，没有增速。

判断很直接：投入有绝对值，产出没有比例值。一家愿意披露近 30 亿元科研投入的企业，不披露电商收入占营业收入的比重，这不是能力问题。本季度我们盯的四个观察轴里，数字化预算占比和电商收入占比，同仁堂都没给出数字。

三、披露颗粒度的落差，摆在本期财报里

2026 年半年报口径，同仁堂营业收入 83.79 亿元，同比下滑 14.23%；归母净利润 7.26 亿元，同比下降 23.19%；扣非净利润 7.13 亿元，同比下滑 24.30% -1-3-6。这是六年来中期数据再度出现营收、净利双降，且归母净利润降幅比 2025 年同期进一步拉大 -6。2025 年，含安宫牛黄丸在内的心脑血管类产品营收同比下滑 20.46%，是四大品类中唯一收入下滑的一类 -1。同仁堂科技、同仁堂国药、同仁堂医养三家「同仁堂系」上市公司同期也集体交出下滑成绩单 -1。

门店口径反而给到了个位数。截至 2026 年 6 月末，同仁堂商业门店总数 1243 家，报告期内新增 6 家、闭店 42 家，净减少 36 家 -3。

落差就在这里。门店能披露到个位数，数字化投入的占比到不了百分数。资本市场也在定价：2026 年 8 月 31 日收 23.89 元/股，市值 327.6 亿元，年内累计下跌 24.78% -1；年初至 9 月 24 日午间，区间跌幅 27.53% -6。

我们不是说门店数字不该披露。我们是说，同一份财报里，能算的算了，不能算的没算。

四、国潮焕新：场景有了，指标没有

知嘛健康是同仁堂着力打造的新零售品牌，融合创新元素，提出「健康新玩法」 -9。方向上没有争议。

难点在认知转化。人民网 2026 年 8 月的报道给了一句判断：知名度不等于认知度。「滋阴补肾」这类传统表述对年轻消费者偏抽象，古人的服药方式、服用场景，和当代人碎片化的时间、多元的场景对不上 -2。同一篇报道提到，《中医药振兴发展「十五五」规划》要求加快推进中医药现代化，加速数智化赋能与标准化建设 -2。

同仁堂在做的，是把传统滋补品变成有更多使用场景、切中年轻人健康痛点的日常消费品 -2。这属于场景层的动作。可国潮焕新要落到指标，至少需要三样东西：年轻客群占比、线上渠道转化、新品复购。这三样，本期公开口径里一样也没有。

所以我们的态度是：焕新在做，焕新的账没算。从公开口径看，同仁堂这一步守成多于切换。

五、粤港澳这一层，口径没有单独给

区域维度上，本期能核到的是境外盘子。同仁堂已在境外 26 个国家和地区开设 140 多家零售终端、中医诊所、养生中心、医疗中心和文化中心，累计为境外民众提供中医药诊疗服务 3000 多万人次 -9。集团层面有 36 个生产基地、2400 多家零售终端 -9。

粤港澳没有单列数字。既没有区域营收，也没有区域门店，也没有跨境销售的单独口径 -9。

对一家把国际化写进五大战略方向的企业，这不是小事 -8。粤港澳是中医药出海最近的一站，也是老字号接触跨境消费客群最直接的口径。这一层缺位，国际化这句话就停在国家数上：26 个国家和地区的 140 多家终端，说不清哪一站贡献最大。

六、我们盯的三个指标

第一，数字化预算占营业收入的比重，按季度给。第二，电商收入占营业收入的比重，同时说明 GMV 与确认收入之间的差额。第三，传承人梯队的接续口径，三级代表性传承人的年龄结构与认定节奏 -9。

这三项不需要额外成本，都在财报和公开披露能够覆盖的范围内。老字号讲传承讲了几百年，讲创新讲了几年。传承的账能算清，创新的账也该能算清。本期的结论摆在这儿：传承领先，创新滞后。下一个季度，我们看这三个数字有没有出现。

同仁堂的传承到底强在哪？

强在口径。3 个国家级非遗代表性项目、37 位三级代表性传承人、41 位中医大师、8 位中药大师、20 位技艺传承师，全部可核对 -9。188 年供奉御药史、固定的「同仁堂日」，也都是可查的对外表述 -10。传承这件事，同仁堂给得出人和年份。

创新有动作，为什么仍判断滞后？

因为动作不等于指标。「鹰眼」视觉检测、自动化产线、智能工厂、智小谱小程序，都是可核对的投入端动作 -5。但数字化预算占比、电商收入占比，本季度一个数字都没有。同期门店能披露到新增 6 家、闭店 42 家 -3。披露能力在，创新口径不在。

为什么单挑数字化预算占比和电商收入占比？

因为这两项能验证创新有没有落到收入结构上。2026 年半年报口径，营业收入 83.79 亿元，同比下滑 14.23% -1。在总收入收缩的情况下，线上和数字化的占比是升是降，直接回答传承与创新谁在托底。这项判断不该靠叙述，该靠数字。

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