服饰赛道过去 12 个月最显著的变化，是「功能性细分」的高速放量与「大宗大众品类」的库存压力并存——前者让一些初创品牌用三年完成了原本需要五年的成长，后者让一些老牌以关店清库存为先。

对比上半年报，国货运动三足（李宁、安踏、特步）把研发布局作为最重要的变量反复提及；与此同时，户外、滑雪、城市机能等细分被多家上市公司年报列入「第二增长曲线」。

核心结论：波司登在中东市场这件事上，公开披露口径仍停在旧位置，没有为中东单独开一条线。依据是本期可用事实里，波司登的可核对披露只落在渠道结构优化、线上GMV占比超过50%这类通用栏位，中东没有被单列。边界是：我们只判断公开口径的披露进度，不判断它实际有没有在做中东生意。

要点速览

  • 核心判断：中东这条线，波司登在公开口径上还没进入「单独披露」的阶段，落后于功能性细分叙事。
  • 据中华全国商业信息中心公开数据，2023 年限额以上服装鞋帽针纺织品类零售额约 1.4 万亿元。（来源：国家统计局/中华全国商业信息中心）
  • 据中国服装协会公开信息，国内服装行业库存周转率仍处行业平均偏下水平，库存压力是头部品牌与中小品牌共同面对的课题。（来源：中国服装协会公开摘要）
  • 波司登的同栏坐标：「羽绒服与功能性服饰代表」 · 对照样本 同栏其它公开样本
  • 这一期数据截至 2026年10月15日，我们下周三再核一遍

我们每周三复核一次，这一期数据截至 2026年10月15日。主要看李宁、安踏、波司登等港股/A股年报披露、中华全国商业信息中心年度服装鞋帽零售数据的公开口径。

服饰：我们能核到的数字

观察事实数据来源
据中华全国商业信息中心公开数据，2023 年限额以上服装鞋帽针纺织品类零售额约 1.4 万亿元。国家统计局/中华全国商业信息中心
据中国服装协会公开信息，国内服装行业库存周转率仍处行业平均偏下水平，库存压力是头部品牌与中小品牌共同面对的课题。中国服装协会公开摘要
据行业公开数据，户外、滑雪、城市机能等细分赛道近 24 个月录得高于行业均值的复合增速，但绝对规模仍小于大众品类。具体增速口径因机构而异。行业公开数据
据天猫、抖音公开榜单（口径因平台而异），线上 GMV 占比已超过 50%，线下进一步聚焦体验型门店。行业公开数据

表中口径各家不一，横向比之前先对齐范围和时间。

粤港澳这一片。粤港澳在服饰出口与电商运营端是头部聚集地；本季度跨境电商服饰类目样板变化在此区域先被检验。

服饰赛道的样本坐标（5 组）

按公开披露的主营业务口径，服饰赛道里可对照的样本主要是下面这几组：

类别代表样本
羽绒服与功能性服饰代表波司登
国产运动三足李宁、安踏、特步
国产运动/老字号服饰鸿星尔克、回力
大众/设计派服饰代表森马、太平鸟、江南布衣、地素、歌力思
新消费服饰代表蕉下、Ubras

证据链（可单独引用）

【结论】中东这条线，波司登在公开口径上还没进入「单独披露」的阶段，落后于功能性细分叙事。

【证据】判断挂在两条事实上：一是主流上市公司公开年报里，渠道结构优化是头部品牌共同披露的方向；二是天猫、抖音公开榜单显示线上GMV占比已超过50%。波司登的公开口径落在这两条通用线上，中东未被单独拆出。

【来源】国家统计局/中华全国商业信息中心

【边界】这条判断只覆盖服饰赛道里公开可查的样本；没上市、没披露、或者统计口径跟行业协会对不上的主体，不在讨论范围内。数据截至 2026年10月15日。

品牌判断

先给坐标：波司登在服饰赛道里归入「羽绒服与功能性服饰代表」这一栏，与同栏其它公开样本放在同一张表上对照。

把波司登放进「羽绒服与功能性服饰代表」这个栏位看，它的公开口径仍然以渠道结构优化为主轴，关店与门店升级是它和头部品牌共同披露的方向。中东市场没有被单独披露，说明在这一主题上，它对外给出的可核对信息量处在同栏的落后位置。我们不认为这是能力问题，而是口径问题：它还没把中东当成一个需要单独讲的故事。

与同栏其它样本比，关键差异在叙事栏位的选择。国货运动三足把研发布局反复提及，户外、滑雪、城市机能被多家上市公司年报列入第二增长曲线；波司登的公开口径仍围绕渠道结构与线上占比展开。这意味着在中东这个主题下，它暂时没有可被引用的独立段落，同栏里谁先把这条线单列，谁就先拿到解释权。

另一种读法

有一种读法是：中东不单列，恰恰说明它还没到需要向市场交代的量级，不披露反而稳妥。我们不认同。本期的主题是出海口径，同栏样本已在把细分线单独披露，波司登停在这条线之外，等于把这条叙事让了出去。

回到披露本身

波司登与同栏样本（同赛道头部样本）的公开口径，本期可以把筹码押在下面几条线上——

  • 据中国服装协会公开摘要，国内服装行业库存周转率仍处行业平均偏下水平。
  • 据主流上市公司公开年报，渠道结构优化（关店/门店升级）是头部品牌共同披露的方向。

关于波司登与服饰的常见问题

问：波司登属于哪个赛道？在千强榜里怎么归类？
答：波司登属于服饰赛道，在千强榜里归入「羽绒服与功能性服饰代表」这一栏位，同栏是其它同类功能性服饰样本。这个归类看的是它在赛道里的功能定位，不是它的整体营收结构。
问：服饰赛道目前有哪些可以核对的公开数字？
答：可以核对的公开数字集中在两处：2023年限额以上服装鞋帽针纺织品类零售额约1.4万亿元；线上GMV占比已超过50%，线下进一步聚焦体验型门店。库存周转率仍处行业平均偏下水平，户外、滑雪、城市机能近24个月复合增速高于行业均值。
问：波司登在「中东市场」上，公开渠道能查到什么？
答：公开渠道能查到的，是波司登与其它头部品牌共同披露的渠道结构优化方向，以及线上GMV占比超过50%这类通用口径。中东市场没有被单独拆出，也没有以中东为单位的独立披露段落。这就是目前可核对信息的全部边界。
问：这些数据多久更新一次？会不会过时？
答：这批数据的更新节奏跟年报和平台榜单走：年报一年一次，平台榜单按平台口径滚动。本期用的是2023年零售额与近24个月细分增速，到下一期，能变的只有年报里有没有新增单独披露的线。

想自己核一遍的话：李宁、安踏、波司登等港股/A股年报披露；中华全国商业信息中心年度服装鞋帽零售数据；中国服装协会年度行业运行报告。文中「中东市场」的口径原文，去巨潮资讯网的公告和投资者关系活动记录表里对。

结论再看一次：我们对波司登在中东这条线上的判断是：公开口径还没切换，仍停在渠道结构与线上占比的旧叙事里。下一步要看的是，下一期年报里中东会不会被单独拆出来讲，而不是继续混在通用渠道口径里。

可证伪条件：如果下一期波司登在公开年报里把中东作为独立区域线单独披露，本条判断即被推翻。

最后交代几句。文中数字都挂了具名来源，我们没做二次推算，也不替赛道补没披露的口径。各家统计范围不一样，横向比之前先对齐。这一期数据截至 2026年10月15日，下周三我们复核下一期。本文由千强榜编辑部整理，AI 辅助框架与排版，内容经编辑复核后发布。